问答题 根据该行业中除了Black公司以外的其他公司的贝塔，Brown 先生最终决定使用10%作为White 公司股票的要求回报率。他也作了以下关于White 公司的预测。1.本财年的每股收益为12美元，每股股利为2美元。2.下一财年及以后各年，权益回报率（ROE，净利润/期初净资产）为11%，股利支付率为25%，且永远持续下去。接着，Brown先生使用剩余收益模型（如下所示）计算White公司股票的理论价格：股票理论价格=年初每股净资产+本财年及以后各年的每股剩余收益的现值其中：剩余收益=净利润-权益资本费用权益资本费用=权益资本×权益资本成本率b1）本财年年初，White 公司的每股账面价值是90美元。假定未来没有资本增加或其他资本交易，而且净盈余关系（cleansurplusrelationship）始终成立。计算本财年以及下一年的预计每股剩余收益。b2）过去1个月，White 公司股票的市场价格在139美元至148美元之间。使用剩余收益模型计算White 公司（本年年初）股票的理论价格，并决定White公司的股票是以折价，溢价还是一个合理的价格在交易？

问答题 基于下列假设计算White公司股票的贝塔：1.在未来，White公司不会借债，Black公司的总计息负债不变。2.White公司和Black公司的资产贝塔（无杠杆贝塔）相同。3.Black公司的债务贝塔为0。

问答题 假定希腊继续留在欧元区：c1）简要讨论衰退情形下当汇率固定并且没有发生货币贬值时，长期（工资并非刚性）的经济调整过程。使用AS/AD图形解释你的答案。下图显示了2011年以来希腊真实GDP 的发展。它自2009年以来累积下降了约25%。如此剧烈的下降对于衰退来说是非常不寻常的。经济下行的时长，通常同名义价格和工资被认为刚性的时期相关，同样非比寻常。c2）对于希腊经济活动剧烈下降的一个可能解释是存在很大的财政乘数（也被称为政府采购乘数）：各种经验研究显示财政乘数在衰退时取值会大于1。简要解释财政乘数的概念。请在答案中讨论财政乘数的主要决定因素，并讨论在财政乘数取值大于1时希腊政府短期预算紧缩努力的后果。