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财经考试试题及答案解析

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问答题

计算题

一家从事生物工程的公司,其财务结构相当稳定。公司处于负债比率为18.01%的理想债务状态。预计前5年处在高速增长阶段,随后立即进入稳定增长阶段。
已知当前的财务信息:每股经营收入为12.40元,每股净收益为3.10元,每股资本性支出为1.00元,每股折旧为0.60元。长期国债的利率为7.50%。
预计高速增长阶段的相关数据:净资产收益率为18.78%,留存比率(b)为100%(不支付红利),高速增长阶段的β值为1.30,资本性支出、折旧和经营收入与净收益增长率相同,营运资本保持为经营收入的20%。
预计稳定增长阶段的相关数据;稳定增长率为6%,稳定增长阶段的β值为1.10,资本性支出可以由折旧来弥补,经营收入增长率也为6%,营运资本仍占经营收入的20%。
根据以上信息,试用股权资本自由现金流两阶段模型估算当前公司的股票价值。

【参考答案】

为了使用股权资本自由现金流(FCFE)两阶段模型估算当前公司的股票价值,我们需要遵循以下步骤:1. 计算高速增长阶段的股......

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