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全部科目 > 财经类 > 注册国际投资分析师(CIIA) > 试卷一(经济学、公司财务、财务会计与财务报表分析、股票估值与分析)

问答题

案例分析题

你正在运用固定股利增长模型(威廉模型)分析X公司。X公司是上市公司,主要业务是金融投资、风险管理和并购的咨询。

全球金融前景悲观,此行业经历了持续的危机,诸如雷曼的崩溃以及现在的欧元区的混乱,现在正面临严重的压力。你相信该公司不可能获利,并可能在未来几年内遭受损失。这意味着该公司以后几年极可能无法支付股利。假定最终度过了这黑暗年代后,该公司将恢复盈利并且支付股利。
在上述的假定条件下,请解释股利折现模型和市盈率(P/E)法,哪种能被更有效地用于该公司股票的估值。

    【参考答案】

    股利贴现模型可以用来评估一家公司,即使该公司本身并没有任何利润。
    这样做的原因是股利贴现模型需要将未来股利折现,......

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