北方电信是一家成熟的电信公司，在许多欧洲国家提供固定和移动电话以及宽带网络服务。数年来，北方电信显示了强劲增长，但是由于主要市场的饱和度逐渐提升，CEO 雷尼·奥弗贝克购并了一家墨西哥国有公司的一家子公司，把公司推向海外扩张之路。然而，该公司进入新市场的企图被证明是一场财务灾难，因为多数客户转向投靠当地的竞争者，这样，公司不得不终止它在墨西哥的运营。除了这个累赘以外，北方电信盈利很高，分析师预期在可预见的未来一直能持续这种突出表现。下面的财务报表展现了这种预期。报表展示了未来四年的财务预测，由著名投行TMT投资公司提供。
董事会成员正准备一个会议，在会上想讨论CEO 雷尼·奥弗贝克的几项计划。为了评估这些计划对公司市值的影响，董事们搜取了更详细的公司资料和资本市场数据。
目前，公司有80，000份股票发行在外。北方电信被评为A-级，同类可比公司债券以6%的收益率在交易。公司目前无债务。相应的税率是40%。目前，无风险利率为4%，预期股票市场回报率是12%。北方电信的当前股票价格是50元，贝塔值是1.25。

TMT 投资公司的一个电信行业分析师最近写了篇报告，预测北方电信股票近期理论价格为54元。在他们的报告中，分析师预测第一年的分红是270，000元，第二年的分红是300，000元，第三年的分红是345，000元。之后分红将以长期成长率增长。前一财务年度的分红在新财年的第一天发放。这篇报告也指出北方电信的股权资本成本是15%。请用股利成长模型计算在分析师报告中隐含的长期成长率。