欢迎来到财会考试题库网 财会考试题库官网
logo
全部科目 > 财经类 > 注册国际投资分析师(CIIA) > 试卷一(经济学、公司财务、财务会计与财务报表分析、股票估值与分析)

问答题

案例分析题

2010年8月,Moogle公司在纳斯达克上市。假设你当时是Moogle公司首次公开发行(IPO)的两家承销商之一的投资分析师。投资银行和发行公司面临的主要挑战之一都是为IPO确定一个合理价格。下表提供了Moogle 公司2009年度的财务报表基本信息。
表:Moogle公司的基本财务报表信息(2009年度)

流动负债和长期债务的价值都与其账面价值相等。

在2010年末(IPO后),Mr.Brawn(Moogle公司的财务总监)计算公司的负债权益比率为0.2。他团队的一名年轻员工,Mrs.Chen,认为在有公司税的环境下,Moogle公司的最佳资本结构应该是负债权益比率为0.4。
在她的分析中,Mrs.Chen假定当负债权益比率从0.2上升至0.4时,破产成本不会增加。因此,Mr.Brawn考虑通过发行债券而不是股票来为一系列新投资项目融资。假设上述关于破产成本没有变化的假定是正确的。公司资本结构的这种变化对
(1)Moogle公司的加权平均资本成本;
(2)Moogle的公司价值;以及
(3)新投资项目的净现值(NPV)会产生何种影响?给出导致预计结果的精确理由。(不需要计算)

    【参考答案】

    在破产成本不变的假设下,负债/权益比率从0.2上升到0.4将导致:
    (1)Moogle公司加权平均资本成本的降低......

    (↓↓↓ 点击下方‘点击查看答案’看完整答案 ↓↓↓)

    点击查看答案
    微信小程序免费搜题
    微信扫一扫,加关注免费搜题

    微信扫一扫,加关注免费搜题