假设某银行持有某固息债，设该债券本金为1，000万美元，票面利率为4%，剩余期限为2.7年，息票支付发生在未来

问答题

计算题

假设某银行持有某固息债，设该债券本金为1，000万美元，票面利率为4%，剩余期限为2.7年，息票支付发生在未来0.7年、1.7年及2.7年，当前市场对应期限的利率（连续复利）分别为3.7%，4.0%和4.2%。试根据久期匹配法原则，将未来真实现金流的现值映射到关键期限点0.5年、1年、2年及3年上。设这几个关键期限利率（连续复利）分别为3.6%，3.8%，4.1%，4.3%，利率变动率的日波动率分别为0.82%，0.68%，0.61%，0.52%，利率变动率的相关系数如下：

试应用现金流映射原理计算该债券的置信水平为90%的5天VaR值。

【参考答案】

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问答题假设某银行分别投资1，000万美元于两种零息票债券，期限分别为1.5年和4.5年，其中当前1.5年期的利率（连续复利）及其变动率的日波动率分别为3.5%和0.6%，4.5年期的利率（连续复利）及其变动率的日波动率分别为4.2%和0.5%，并且这两个期限利率变动率的相关系数为0.6，试分别计算两种债券的VaR值以及银行面临的总VaR值（均为置信度为95%，5天的VaR），并比较分析两种债券VaR值之和与总VaR之间的大小关系。

问答题假设某金融机构持有价值1000万美元的普通固定利率债券，该债券的久期为3.5年，并且设收益率曲线只会发生水平移动，设3.5期即期利率（连续复利）为4%，利率变动率的日波动率为0.8%，试用久期映射法计算该机构头寸的置信水平为99%的10天VaR值。

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