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全部科目 > 财经类 > 注册国际投资分析师(CIIA) > 试卷一(经济学、公司财务、财务会计与财务报表分析、股票估值与分析)

问答题

案例分析题

A公司是一个低速增长的公司。到目前为止,高管层没有找到创新商业项目。为了避免股东对此不满,A公司CEO考虑兼并规模更小但高速增长的B公司。收购将通过股票交换的手段来实现,交换比率还没有确定。A公司和B公司的相关数据如下:

年无风险回报率rF=0.03,年期望市场回报率=0.1。假定所有数据未来保持不变。A 公司和B 公司皆无负息债务。

从理论上解释,如果其他条件不变,期望市场回报率发生了变化,那么根据DDM 决定的股票价格会发生什么变化?股票价格变化受到公司风险(以β来衡量)的影响吗?在你的分析中,区分β>1的股票和0<β<1的股票。

    【参考答案】

    DDM设定的股票价格公式为对于要求报酬率,如CAPM所决定的:显然的变化影响k。给定β,的增加导致股票价格下降(即,导致......

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